Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Deviden Terhadap Return Saham Melalui Nilai Perusahaan
DOI:
https://doi.org/10.56910/gemilang.v5i1.2067Keywords:
Company Value, Dividend Policy, Profitability, Stock ReturnAbstract
This study aims to analyze and explain the influence of profitability and dividend policy on stock returns through firm value as an intervening variable. A quantitative approach was employed using Structural Equation Modeling based on Partial Least Squares (SEM-PLS). The sample consisted of 20 companies selected through purposive sampling based on specific criteria. The results reveal that profitability does not have a significant effect on firm value, while dividend yield significantly influences firm value. Firm value has a significant impact on stock returns. Profitability and dividend policy each have a direct and significant effect on stock returns. However, the indirect effect of profitability on stock returns through firm value is not significant. In contrast, dividend policy significantly affects stock returns through firm value. These findings indicate that while profitability is important for investors, firm value does not serve as a strong mediating factor in this relationship. On the other hand, dividend policy enhances the perceived value of the firm and indirectly contributes to increased stock returns. The implications of this study provide insights for corporate management to consider microeconomic factors, such as dividend policy, which play a critical role in shaping firm value and attracting investors through improved stock return performance.
References
Abbas, D. S., Dillah, U., & Sutardji, S. (2020). Faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Manajemen, 17(01), 42–49.
Abdurrahman Wahid, & Sucipto, A. (2024). Pengaruh leverage, profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap return saham indeks LQ-45 dengan nilai perusahaan sebagai pemediasi. Jurnal E-Bis, 8(1), 333-347. https://doi.org/10.37339/e-bis.v8i1.1554
Adiwibowo, A. S. (2018). Pengaruh manajemen laba, ukuran perusahaan, dan leverage terhadap return saham dengan kebijakan dividen sebagai variabel moderasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi Universitas Pamulang, 6(2), 203.
Ali, A., & Zhang, W. (2015). CEO tenure and earnings management. Journal of Accounting and Economics, 59(1), 60–79.
Allozi, N. M., & Obeidat, G. S. (2016). The relationship between the stock return and financial indicators (profitability, leverage): An empirical study on manufacturing companies listed in Amman Stock Exchange. Journal of Social Sciences (COESdanRJ-JSS), 5(3), 408–424.
Ambarwati, L. A. (2020). Pengaruh profitabilitas dan solvabilitas terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel intervening. Skripsi. Universitas Negeri Jakarta.
Angela, J. (2020). Analisis pengaruh cash holding, dividend payout ratio, dan struktur modal terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal FinAcc, 5(8), 1198–1209.
Anggraini, R., & Hidayat, I. (2021). Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, dan nilai tukar terhadap nilai perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM), 10(1).
Anggun Amelia Bahar Putri. (2012). Analisis pengaruh ROA, EPS, NPM, DER, dan PBV terhadap return saham: Studi kasus pada industri real estate and property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2009. Jurnal Manajemen Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro, 1(1), 1-11.
Anisyah, & Purwohandoko. (2020). Pengaruh profitabilitas, leverage, ukuran perusahaan, dan struktur modal terhadap nilai perusahaan pada sektor pertambangan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia periode 2010-2015. Jurnal Manajerial Bisnis, 1(1), 34–46.
Arianingsih, T. A. (2019). Pengaruh kebijakan dividen, profitabilitas, dan likuiditas terhadap return saham perusahaan pertambangan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Proceedings of the Institution of Mechanical Engineers, Part J: Journal of Engineering Tribology, 224(11), 122–130.
Aryaningsih, Y. N., Azis, F., & Harini, C. (2018). Pengaruh ROA, ROE, dan EPS terhadap return saham pada perusahaan food and beverages yang terdaftar di BEI. Semarang: UNPAND. http://jurnal.unpand.ac.id/index.php/MS/article/viewFile/1026/1001
Azzaki, M. A., & Haryono, S. (2021). Return saham, faktor fundamental, dan risiko sistematik pada perusahaan konstruksi dan infrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019. Jesya (Jurnal Ekonomi dan Ekonomi Syariah, 4(1), 606–619.
Barnades, A., & Suprihhadi, H. (2020). Pengaruh profitabilitas, leverage, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan food and beverages di BEI periode 2014-2018. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Dasar-dasar manajemen keuangan (Edisi 14). Salemba Empat.
Cholid. (2013). Pengaruh rasio likuiditas, rasio profitabilitas, rasio aktivitas, rasio solvabilitas, dan rasio nilai pasar terhadap return saham (studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2012). Skripsi. Universitas Negeri Yogyakarta.
Desi Septianingsih, Hermanto, & Dwi Putra Buana Sakti. (2020). Pengaruh profitabilitas terhadap return saham dengan nilai perusahaan sebagai pemediasi. Jurnal EMBA, 8(3), 14-24.
Destiana, K. (2020). Pengaruh profitabilitas terhadap return saham dengan nilai perusahaan sebagai variabel mediasi pada indeks saham syariah Indonesia sektor industri barang konsumsi periode 2013-2017. I-Finance, 6(2), 90-105. https://doi.org/10.19109/ifinance.v6i2.7040
Dewi, & Fajri. (2019). Pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Pundi, 3(2), 79-90.
Dewi, & Rangkuti. (2020). Analisis faktor fundamental dan teknikal terhadap harga saham subsektor transportasi dan energi di BEI. Muhammadiyah Manajemen Bisnis, 1(1), ISSN 2721-9062.
Dewi, I. K., & Yudowati, S. P. (2020). Analisis komponen arus kas, manajemen modal kerja, dan kebijakan dividen terhadap return saham. Jurnal Mitra Manajemen, 4(4), 566–580.
Dewi, N. L. P. S. U., & Sudhiartha, I. G. M. (2019). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, leverage, dan ukuran perusahaan terhadap return saham pada perusahaan food and beverage. E-Jurnal Manajemen, 8(2).
Diah Puspita Rini. (2015). Pengaruh profitabilitas, keputusan pendanaan, keputusan investasi, dan keputusan dividen terhadap nilai perusahaan pada perusahaan yang termasuk dalam indeks LQ45. Skripsi. Universitas Negeri Yogyakarta.
Dimas Nur Kholifah. (2021). Pengaruh tingkat suku bunga, kebijakan dividen, dan struktur modal terhadap return saham (studi pada perusahaan perbankan di Bursa Efek Indonesia) periode 2015-2019. Skripsi. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
Dyah Fitriana. (2022). Pengaruh rasio profitabilitas dan kebijakan dividen terhadap return saham pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016-2019. Jurnal Manajemen Bisnis Tri Bhakti, 1(1).
Fahmi, Kosasih, & Putra, R. A. K. (2019). Pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap return saham pada perusahaan BUMN yang terdaftar di indeks LQ45. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Manajemen, 4(3), 509–518. www.idx.co.id.
Faidah, J. N. (2023). Pengaruh profitabilitas, struktur modal, dan kebijakan dividen bagi nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur sub sektor kosmetik dan rumah tangga terdaftar ISSI periode 2020-2022. YUME: Journal of Management, 6(2), 695–706.
Fauziah, F. (2017). Kesehatan bank, kebijakan dividen, dan nilai perusahaan. Kalimantan Timur: RV Pustaka Horizon.
Fidhayatin, S. K., & Uswati Dewi, N. H. (2012). Analisis nilai perusahaan dan kesempatan bertumbuh perusahaan terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang listing di BEI. The Indonesian Accounting Review, 2(2), 203–214.
Ginanjar, Y., & Apriliani. (2022). Pengaruh earning per shares (EPS), leverage, dan ukuran perusahaan terhadap return saham perusahaan (studi pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018–2020). Jurnal Akuntansi Dan Sistem Informasi, 3(2), 314–326.
Hanafi, Dr. Mamduh M. (2016). Analisis laporan keuangan (Edisi ke-5). Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Hardaningtyas, R. T., & Siswoyo, B. B. (2016). Pengaruh kebijakan dividen dan corporate social responsibility (CSR) terhadap return saham pada perusahaan LQ 45 periode 2015. Jurnal Pendidikan, 1(4), 574–582.
Hardiani, S. E., Hakim, M. Z., & Abbas, D. S. (2021). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, leverage, dan nilai pasar terhadap return saham pada perusahaan industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek tahun 2016-2019. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 10(2).
Hardisman. (2021). Tanya jawab metodologi penelitian. Gosyen Publishing.
Herlambang, G., & Kurniawati, L. (2022). Pengaruh fundamental perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi terhadap return saham. SNHRP, 4, 529-542.
Hirshleifer, D. (2018). Behavioral finance. Annual Review of Financial Economics, 7, 133–159.
Irawan, A. (2022). Pengaruh motivasi belanja hedonis, gaya hidup berbelanja, dan promosi penjualan terhadap pembelian impulsif pada konsumen e-commerce Tokopedia Indonesia (studi kasus di Surabaya). Jurnal Manajemen dan Start-Up Bisnis, 7.
Irnawati, J. (2021). Nilai perusahaan dan kebijakan dividen pada perusahaan construction and engineering pada Bursa Efek Singapura. Banyumas: CV. Pena Persada.
Khaty, N. A. T. (2023). Pengaruh leverage, good corporate governance, dan firm size terhadap kinerja keuangan (perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2019-2021). Skripsi. Yogyakarta: Universitas Mercu Buana.
Kholifah, D. N., & Retnani, E. D. (2021). Pengaruh tingkat suku bunga, kebijakan dividen, dan struktur modal terhadap return saham (perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019). Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 10(07).
Khumairoh, A. K., & Suprihhadi, H. (2021). Pengaruh struktur modal, profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan property and real estate di BEI periode 2013–2019. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 10(2).
Kumala, D. (2020). Pengaruh profitabilitas terhadap return saham dengan nilai perusahaan sebagai variabel mediasi pada indeks saham syariah Indonesia sektor industri barang konsumsi periode 2013-2017. I-Finance: A Research Journal on Islamic Finance, 6(2), 90-105.
Lesmana, H., Erawati, W., Mubarok, H., & Suryanti, E. (2021). Pengaruh likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap return saham pada perusahaan manufaktur sub sektor makanan dan minuman. Moneter - Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 8(1), 25–31.
Lestari, R. M. E., & Permatasari, P. (2019). Studi terhadap pembagian dividen dan dampaknya terhadap harga saham perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2014. JIAFE (Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi), 2(1), 69-85.
Lubis, A., & Nugroho, R. A. (2023). Pengaruh leverage dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Entitas, 3(1), 90–112. https://ejournal-jayabaya.id/Entitas/article/view/97
Maulidya, D. (2020). Pengaruh celebrity endorser dan kualitas produk terhadap keputusan pembelian dengan citra merek sebagai variabel intervening: Studi kasus pada konsumen Wardah di Kota Malang. Skripsi. Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim. Diakses dari: http://etheses.uin-malang.ac.id/id/eprint/21457
Mayuni, S. (2018). Pengaruh ROA, firm size, EPS, dan PER terhadap return saham pada sektor manufaktur di BEI. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 6(4), 4063.
Meilinda, V., & Destriana, N. (2019). Faktor-faktor yang mempengaruhi return saham pada perusahaan non keuangan. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 21(1), 39–48.
Melati, D. K., & Prasetiono, P. (2021). Pengaruh return on assets, dividend payout ratio, debt to equity ratio, dan size terhadap nilai perusahaan (studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015–2019). Diponegoro Journal of Management, 10(2).
Mia, E., & Sastra, H. (2018). Analisis kebangkrutan dan ukuran perusahaan terhadap return saham. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan, 5(1), 44–47.
Muchtar, E. H. (2021). Corporate governance: Konsep dan implementasinya pada emiten saham syariah. Indramayu: Penerbit Adab.
Ningrum, E. P. (2022). Nilai perusahaan: Konsep dan aplikasi. Indramayu: Penerbit Adab.
Ningsih, W. W., & Maharani, N. K. (2022). Pengaruh kebijakan dividen, return on asset, dan return on equity terhadap return saham. PAPATUNG: Jurnal Ilmu Administrasi Publik, Pemerintahan Dan Politik, 5(1), 60–69.
Novitasari, A., & Yulizar, Y. (2023). Company value disclosure based on fundamental analysis of energy companies in Indonesia. AKADEMIK: Jurnal Mahasiswa Ekonomi & Bisnis, 3(2), 65–73. https://doi.org/10.37481/jmeb.v3i2.589
Ovami, D. C., & Nasution, A. A. (2020). Pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan yang terdaftar dalam indeks LQ 45. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 4(2), 331-336.
Pambudi, A. S., & Ahmad, G. N. (2022). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan: Studi pada industri makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019. Bisnis, Manajemen, Dan Keuangan, 3(1), 257–269.
Pradista, A. S., & Kusumawati, E. (2022). Analisis pengaruh pengungkapan CSR, perubahan ukuran perusahaan, likuiditas, leverage, dan profitabilitas terhadap return saham (studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2018-2020). Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 11(1), 761–776.
Purba, N. M. (2019). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan leverage terhadap return saham perusahaan manufaktur di BEI. Jurnal Akuntansi Keuangan dan Bisnis, 12(2), 67–76.
Qodari, H. F., & Tambun, S. (2021). Pengaruh environmental, social, governance (ESG) dan retention ratio terhadap return saham dengan nilai perusahaan sebagai variabel moderating. Jurnal Riset Ekonomi, 1(2), 159–172.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 GEMILANG: Jurnal Manajemen dan Akuntansi
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
